美联储数据显示，本月十年期美国国债交割失败规模飙升至八年来最高水平专业股票配资资讯网官网，这主要源于美联储自2022年以来持续缩减资产负债表。
截至12月10日当周，涉及最新发行十年期美债的未能按期结算交易总额达305亿美元，创下2017年12月以来新高。
同期，这一美债品种的回购利率跌至负值区间，持有者愿意以负利率出借债券，借入者同意次日以更低价格卖回——这种异常情况往往导致交割失败更易发生。
债券短缺部分源于美联储在11月拍卖中持有的份额大幅减少。与今年早些时候的十年期美债拍卖相比，美联储持有量明显下降，而美联储通常会将其持有的证券提供给市场借入，从而缓解供应紧张。
专门从事美债回购业务的经纪交易商South Street Securities总裁Jason Schuit指出，在11月拍卖的十年期国债中，美联储购买的数量仅为前三个周期的一半，"可供借入的量就是更少了"，从而引发供应短缺并导致交割失败。
美联储缩表削减市场供应11月十年期国债拍卖中，420亿美元售予投资者，美联储仅申请额外的65亿美元用于替换到期债务。
相比之下，在今年早些时候规模同为420亿美元的季度拍卖中，美联储的追加购买量分别为：2月115亿美元、5月148亿美元和8月143亿美元。
这一下降源于美联储系统公开市场账户(SOMA)到期债券规模的减少。11月15日到期的SOMA持仓略低于220亿美元，而2月15日、5月15日和8月15日的到期规模则介于450亿美元至490亿美元之间。
美联储从2022年中期开始实施缩表政策，仅在到期美债超过月度上限时才进行再投资。
该上限已从6月的每月300亿美元提高至9月的600亿美元。因此，美联储在11月拍卖中针对今年到期三年期国债的追加购买量较前几个季度下降，连带导致上月拍卖中追加购买规模的缩减。
美联储持有的国债通常可供市场借入，其持仓比例的下降直接减少了可借债券的供应量。Jason Schuit表示：
对于这只特定的十年期国债，美联储的购买量是前三个周期的一半。这造成了供应短缺，进而导致交割失败。
分析认为美联储缩表政策对二级市场流动性产生实质性影响专业股票配资资讯网官网，投资者在债券结算环节面临的操作难度正在上升。
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